【EC安盈中文官网】中国大模型已抄了后路！硅谷最大的“鬼故事”：一旦AI回报速度放缓

　　目前市场普遍预期，鬼故事仰仗着AI投资获得的中国收入回报，未来几年美国超大规模云服务商(hyperscalers)的大模大的旦A度放自由现金流将较当前的低点翻上数倍。

　　注：谷歌、型已EC安盈中文官网META、抄后微软和亚马逊至2030年的谷最自由现金流一致预期

　　然而，Apollo首席经济学家Torsten Slok周四则提出了一个非常致命的回缓问题：如果这一回报周期比市场普遍预期的更长呢？

　　Slok表示，鉴于目前Token价格持续走低，报速加之中国大模型不断攻城掠地增加市场份额，鬼故事市场预期中的中国硅谷超大规模数据中心现金流可能过于乐观。

　　注：各国的大模大的旦A度放EC Markets外汇平台官网市场份额，红色部分为中国大模型

　　事实上，型已在Token用量上，抄后中国大模型在排名前20的谷最顶级模型中已将美国同行甩在身后，这使得硅谷面临的回缓上述担忧变得愈发迫切。

　　注：5月和6月大模型Token使用率，EC Markets会员登录入口绿色为中国，橙色为美国

　　那么，如果上述第一张图表中所示的AI回报速度慢于预期，会有什么后果？Slok提到了三种情况：

　　①现金流和盈利令人失望

　　超大规模云服务商预期的自由现金流激增被推迟，而已承诺的资本支出和巨额折旧却如期而至，从而压缩利润率，并导致第一张图表中的预测下调。

　　②七巨头抛售潮席卷整个市场

　　当前巨头股价是基于快速回报预期而重新估值的，由于“七巨头”在指数中占比极高，其下跌冲击无法被局限于内部，将蔓延至芯片、电力、数据中心以及整个标普500指数。

　　③巨头资产负债表承压，信用风险上升

　　由于内部现金无法覆盖支出，超大规模科技企业将进一步依赖债务融资，杠杆率上升，若利润增长滞后，可能面临评级下调的风险。

　　Slok提醒，归根结底，人工智能一直是支撑经济和市场的唯一力量，而由于过多的期望寄托在寥寥数家企业身上，回报放缓不仅会成为行业问题，更可能导致经济陷入衰退，并使标普500指数陷入回调。